2026印度投資展望｜震盪後回穩　印股成長動能浮現

2025年回顧：印度股市承壓，內資成為關鍵支撐

回顧2025印股表現，主要壓力來自盧比走貶、印美貿易協議遲滯，以及估值重新調整，加上 AI 主題投資參與度不足，拖累市場情緒。資金面呈現明顯分歧，外資全年淨流出 188 億美元，但國內機構投資人在 SIP 資金創高帶動下，全年淨流入高達 903 億美元，成為市場最重要的穩定力量。

2026年展望：獲利復甦、宏觀轉穩，結構性成長動能延續

展望 2026年，印度投資環境出現多項改善訊號。企業獲利已走出中期放緩階段，在寬鬆的貨幣政策與財政支持下，獲利成長與 ROE 改善可望成為市場回報的主要驅動力。宏觀面方面，印度央行已啟動降息循環，最新 GDP 成長率達 8.2%，顯示內需與投資動能仍具韌性。

從中長期結構來看，印度持續受惠於人口紅利、人均所得提升、供應鏈多元化推動製造業投資，以及過去數年改革政策逐步發酵，企業與銀行資產負債表的改善，為經濟提供更穩固的基礎。

估值溢價回落，2026年聚焦消費、金融與內需題材

估值方面，印度股市相對亞洲的溢價已由高峰超過 90% 回落至約 48%，低於五年平均水準。在未來兩年 15% 至 20% 的獲利成長預期支撐下，評價已趨合理。

投資板塊上，市場焦點集中於內需導向與政策受惠產業，包括非必需消費、消費必需品、金融服務與房地產。隨著所得提升、稅制改革與城市化進程推進，相關產業的結構性成長動能仍具延續性。

滙豐印度股票基金(本基金配息來源可能為本金)主動選股，把握長期成長核心

本基金採取嚴謹的自下而上選股策略，聚焦具備競爭優勢、穩定獲利與良好現金流的企業，並兼顧估值紀律。在布局上，基金超配房地產、非必需消費與金融板塊；同時維持產業與企業分散，以因應短期波動。在印度邁向新一輪成長週期之際，主動式投資有助於在震盪市場中，精準掌握結構性成長的核心受益者。

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