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又找買點、又找賣點? 結果追高殺低！

• 很多人認為，投資成功之道，在於抓準時機，在市場最低點進場、在最高點賣出，低買高賣，投資獲利最大化！
• 但事實是，投資者受市場氣氛與情緒左右，常反其道而行， 追高殺低 ！
• 最好說明這現象的是資金流，我們常看到市場漲到新高時，資金流入量也最大；市場跌到谷底時，資金流出量也最大！

資料來源：滙豐投資管理、彭博、國際金融協會、National Sources，資料期間為2005-2018年數據，股票表現基於摩根士丹利新興市場總回報淨額指數-美元；新興市場資金流入基於國際金融協會投資組合資金流動追蹤數據

短進短出、反而錯失投資良機？

• 大部分喜歡短線買賣的人，是因為認為這樣比較安全、比較容易賺錢，但事實剛好相反。
• 下圖是在2005至2021年1月，將10萬美元投資到成熟市場股票的報酬率，假設全程都持有，最終投資價值可成長到約35萬美元。但若總是不斷反覆進出場，而錯過報酬率最高的那20天，會使投資價值大幅減少至只有12萬美元。
• 短線操作容易錯失進場時機，同時產生過多的交易成本，資金閒置也會壓縮投資報酬。

資料來源：滙豐投資管理、彭博、摩根士丹利環球每日總回報指數，資料期間2005年1月至2021年1月20日。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。

市場悲觀時，想辦法戰勝情緒心魔！

• 市場總是因地緣政治風險、宏觀環境變化，而起伏不定
• 但當市場氣氛跌至谷底、負面消息充斥時，投資人很容易受到情緒所左右，在市況波動期間貿然賣出，承受投資損失

資料來源：彭博，截至2019年12月31日。引用指數：摩根士丹利環球總回報指數。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。

• 下圖比較定期定額扣款期間長短對於投資成效的影響。
• 自2018年全球股市相對高點開始定期定額，扣款1年後，整體報酬率為-25%、正報酬機率為15%。但若將扣款期數拉長到5年，整體報酬率提升到17%，正報酬機率也拉升到62%。
• 由此可知，定期定額扣款期數拉長，不僅提高了整體報酬率、也提升了正報酬的機率。

資料來源：CMoney，資料日期：2008年1月-2013年1月，按美元計，全球股市以MSCI世界指數代表；每月第一個指數交易日定期定額扣款10,000美元，2008年1月2日為扣款起始日期，投資1年、2年、3年、5年計算而得之累計報酬率， 正報酬機率為統計至每個定期定額扣款日為止，依累計出現正報酬的次數而估算之機率 。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。

• 下圖分析了究竟在高點、低點扣款，對於定期定額投資成效是否有影響?
• 自2004年初起，每月固定投資1000美元在全球股市，分別在當月最高點、以及最低點進場。
• 結果發現，不論是於每月最高點還是最低點投資，最終的價值差別並不大。
• 故採用中長線投資策略的投資人， 其實每天都是可以進場的好時機！

資料來源：彭博。全球股市投資以摩根士丹利所有國家環球淨回報指數為代表，2004年1月1日至2020年12月31日，按美元計，定時定額為每月固定投資1000美元在全球股市，分別在當月最高點、以及最低點進場。 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。

• 下圖比較在不同波動度的市場進行定期定額，那一個投資成效較為卓著?
• 若從2008年1月股市相對高點開始，分別針對波動度較低的全球股市，以及波動度較高的俄羅斯股市，每月定期定額扣款1萬元
• 結果發現，波動度較高的股市，不論下跌與回彈幅度都更大，更能充分利用定期定額微笑曲線攤低成本的優勢，取得很好的成效

資料來源：CMoney，資料日期：2008年1月-2011年1月，按美元計，全球股市以MSCI全球指數為代表、俄羅斯股市以RTS指數為代表，每月第一個指數交易日定期定額扣款10,000美元，2008年1月2日為扣款起始日期，投資6個月、1年、2年、3年計算而得之累計報酬率，3年期年化波動度為投資期間內，依每交易日報酬率計算年化標準差，再進行平均。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。

• 都已經定期定額了，市場跌到谷底是否還要再加碼?下圖比較了加碼與否對定期定額投資成效的影響
• 若從2008年1月全球股市相對高點開始，每月定期定額扣款1萬元，若股市相較起始扣款日為跌就加碼*
• 結果發現，低點加碼可以加速微笑曲線攤低成本的效果，一年、兩年、三年的報酬率，都會優於一般不加碼的定期定額。

資料來源：CMoney，資料日期：2008年1月-2011年1月，按美元計，全球股市以MSCI世界指數代表；每月第一個指數交易日定期定額扣款10,000美元，2008年1月2日為扣款起始日期，投資1年、2年、3年計算而得之累計報酬率。逢低加碼的執行方式為若股市相較起始扣款日為跌，就進行同等跌幅的扣款金額加碼。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。

• 定期定額雖不需考慮進場時機，但要懂得適時停利，投資人可設定獲利目標（如：15%或20%的報酬率），在達到滿意成果時即部分獲利了結，但停利不停扣，繼續堅持每月扣款、投資引擎不熄火，自然形成財富累積的良性循環。
• 綜觀下圖這四波定期定額扣款循環，均是從市場相對高點開始扣，但每一波後續都還是有機會獲利出場，說明定期定額不須擇時，日日是好日的投資概念。

資料來源：CMoney，期間2007年10月至2021年6月， 按美元計，中國股市以滬深300指數為代表，定期定額為每月最後一個指數交易日扣款10,000美元。第一波定期定額扣款起扣日2007/10/31、第二波定期定額扣款起扣日2009/8/31、第三波定期定額扣款起扣日2015/6/30、第四波定期定額扣款起扣日2018/2/28 。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。

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滙豐俄羅斯股票基金(本基金配息來源可能為本金)

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示基金絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。

內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損；本基金進行配息前或未先扣除行政管理相關費用，各級別配息規定請詳見公開說明書。基金配息率不等於基金報酬率，投資人獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。近十二個月內配息組成項目表格詳見滙豐中華投資理財網。本基金為股票型基金，主要投資於俄羅斯之一般型股票，屬於新興市場、單一國家、一般型股票基金，故本基金之風險報酬等級為RR5。此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。本基金實施公平價格調整機制與反稀釋機制，詳請參見公開說明書與投資人須知一般資訊。

滙豐中國Ａ股匯聚基金

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滙豐中國科技精選基金

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