新興市場債券
我們的新興市場債券策略透過嚴謹挑選國家、發行人及貨幣，並實施精密的情境為本壓力測試及下行風險管理，尋求實現超卓的風險調整後回報。
我們的理念
我們相信固定收益市場長期能準確反映債券價值，但短期市場效率較低。
- 新興市場債券是一極為複雜的資產類別，需透過充分的研究資源，才能掌握錯誤定價的投資契機並避開風險
- 注重基本面：我們重視估值及市場技術面，這對成功管理新興市場債券的至為重要
我們的流程
我們嚴守紀律的投資方針，充分利用扎實的基本面研究及精密研究工具
- 我們依據基本面及其相對估值，對新興市場國家債、貨幣及利率加以排名
- 我們評估各資產類別的流動性
- 透過專屬模型進行嚴謹的壓力測試，持續評估及校正投資組合風險
滙豐優勢
- 我們透過全球與在地的信貸分析師及投資專家組成綿密全球投資網絡，提供精闢市場剖析
- 滙豐擁有豐富的新興市場債券投資經驗（可追溯至1998年）
- 新興市場債券投資選擇廣泛，涵蓋主流貨幣主權債、半主權債及企業債券，以及本地貨幣計價債券、新興市場債券總回報
新興市場當地債券
多新興市場國家持續發展，在經濟穩定性與政策方面日趨成熟，因此能增加以當地貨幣計價的發債量。目前，新興市場當地債券市場總規模逾8兆美元，為新興市場債券中的最大板塊，並具有最高的平均信貸評級（BBB級）。一般而言，新興市場當地債券與其他資產類別的相關性低，有助分散投資組合風險。
新興市場當地債券的標準基準指數，乃是涵蓋21個國家的摩根大通政府債券指數–全球新興市場多元化指數（GBI-EM GD）。就當地貨幣而言，標準基準指數為摩根大通新興當地市場Plus指數（JPM ELMI+），該指數追蹤以當地貨幣計價的貨幣市場工具之總回報，並涵蓋23種貨幣。
我們的理念
我們的環球新興市場當地債券策略旨在選擇性地投資於新興市場當地貨幣計價債券以及新興市場當地外匯，盡可能實現最高的風險調整後回報。央行透明度及貨幣政策，以及國家的信貸品質，是我們對新興市場當地債券的基本面與估值分析的主要考量因素。
為評估新興市場貨幣，我們研究每項新興市場貨幣的估值指標，以及該國家的貿易差額與市場預期變化。
- 透過結合宏觀、基本面與估值分析及市場技術因素，我們旨在建立多元化投資組合，並且選擇性地持有當地債券（及貨幣）
- 穩健的風險管理框架確立了我們的投資組合建構流程，使投資組合得以持續校正及改善
我們的流程
投資組合管理決策根據新興市場債券專家、信貸分析師及經濟分析師組成的團隊所提供的專業分析。過程中團隊相互合作、彈性配合：每位專家對各項投資意見及決策負責。
我們整合宏觀經濟觀點、投資主題及催化因素，以及國家／貨幣的詳細基本面及相對估值分析。我們之後透過壓力測試及情境分析，力求建立強韌而多元化的投資組合。
我們投資於新興市場當地利率的策略，有別於當地貨幣的投資策略：
- 新興市場當地利率：各新興市場國家的當地債券基本面，均按較長期指標（經濟趨勢、央行公信力及信貸品質）和較短期指標（通貨膨脹、利率曲線及目前的市場技術因素）進行評估
- 新興市場當地貨幣：當我們評估新興市場貨幣估值時，會結合對各國經常帳、資本帳及國際收支差額的分析，為我們的投資組合部署提供充足依據
- 我們穩健的風險管理架構會校正各持股的大小與規模，以嚴謹的壓力測試及加強的情境分析，改善投資組合建構流程
滙豐優勢
新興市場是我們企業主要深耕的市場，我們開始投資於新興市場債券可追溯至1998年：
- 憑藉全球投資平台，讓我們可以充分利用遍布全球的分析師及投資專家的在地見解
- 我們新興市場債券投資實力，涵蓋美元計價的主權債、半主權債及企業債券，以及當地貨幣計價債券及當地外匯
新興市場債券總回報
滙豐的環球新興市場債券總回報策略，盡可能捕捉整個新興市場債券資產別的最大收益，同時限制波幅。透過多元混合新興市場債券資產，策略旨在同時校正投資組合的Beta及存續期間，在債券層面則嚴選國家、發行人與貨幣。我們的總回報策略充滿彈性，可以戰術性地優化新興市場債券的長、短期部位。
我們的理念
我們的新興市場債券總回報策略選擇性地投資於各個新興市場債券，靈活調整長、短期部位），旨在提供良好的風險調整後回報，並專注於捕捉潛在上漲動能，同時降低波幅。
- 靈活配置於新興市場強勢貨幣與當地貨幣計價的債券，不受標準基準指數的限制，靈活調整長、中、短期部位
- 我們採用穩健的風險管理工具，對投資組合進行各種情境壓力測試，並且持續校正及改善投資組合
我們的流程
投資組合管理決策根據新興市場債券專家、信貸分析師及經濟分析師組成的團隊所提供的專業分析。過程中團隊相互合作、彈性配合：每位專家對各項投資意見及決策負責。 我們整合宏觀經濟觀點、投資主題及催化因素，以及國家／貨幣的詳細基本面及相對估值分析。我們之後透過壓力測試及情境分析，力求建立強韌而多元化的投資組合。
滙豐優勢
新興市場是我們企業主要深耕的市場，我們開始投資於新興市場債券可追溯至1998年：
- 憑藉全球投資平台，讓我們可以充分利用遍布全球的分析師及投資專家的在地見解
- 我們新興市場債券投資實力，涵蓋美元計價的主權債、半主權債及企業債券，以及當地貨幣計價債券及當地外匯
環球新興市場債券
環球新興市場債券策略，主要投資於以美元計價的新興市場主權及半主權債，亦可涵蓋企業債和當地貨幣計價債券，控制波幅並盡量提升風險調整後回報。 摩根大通環球新興市場債券指數（EMBI-Global or the EMBI-Global Diversified），是新興市場強勢貨幣債券的標準基準指數，涵蓋67個國家，由具高流動性的政府債券所組成。
我們的理念
我們的環球新興市場債券策略，旨在捕捉新興市場強勢貨幣債券的增長潛力，同時管理波幅。該策略雖然主要投資於以美元計價的新興市場主權及半主權債，但亦可涵蓋新興市場企業債、新興市場當地計價債券及新興市場貨幣，以求分散投資風險。
- 影響我們投資決策的關鍵點在對新興市場國家及發行人的基本面、估值的透徹分析，該分析包括評估經濟、金融與市場狀況，以釐定整體投資組合風險
- 我們採用穩健的風險管理架構，在不同情境對我們的投資策略進行壓力測試，持續校正並改善投資組合
我們的流程
投資組合管理決策根據新興市場債券專家、信貸分析師及經濟分析師組成的團隊所提供的專業分析。過程中團隊相互合作、彈性配合：每位專家對各項投資意見及決策負責。 我們整合宏觀經濟觀點、投資主題，以及國家／貨幣的詳細基本面及相對估值分析。我們之後透過壓力測試及情境分析，力求建立強韌而多元化的投資組合。
- 我們評估各新興市場國家的基本面，審視其經濟狀況（經濟成長、債務、貿易差額、財政政策、通貨膨脹等），和更主觀性的因素（公司治理、政治、過往違約狀況等），以及目前的市場技術性因素
- 我們採用穩健的風險管理工具，和加強的情境分析對投資策略進行壓力測試。我們亦持續校正各持債大小與規模，以改善投資組合
滙豐優勢
新興市場是我們企業主要深耕的市場，我們開始投資於新興市場債券可追溯至1998年：
- 憑藉全球投資平台，讓我們可以充分利用遍布全球的分析師及投資專家的在地見解
- 我們新興市場債券投資實力，涵蓋美元計價的主權債、半主權債及企業債券，以及當地貨幣計價債券及當地外匯
焦點主題
本資料僅供參考，請勿將其視為投資任何有價證券或其他金融產品之建議或要約，滙豐投信已盡力尋求可靠之資料來源以提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之正確及完整性，投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，滙豐投信及其董事、受僱人不因此而承擔任何損害賠償責任。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。不適合無法承擔相關風險之投資人。匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。滙豐投信獨立經營管理。