匯豐中華投信第一季資產配置建議
重收益與穩定，隨時準備逢低加碼
收益：預期2012年全球不至於步入衰退，但將是相對低度成長的態勢，且目前市場氣氛亦相對低迷，因此建議投資人著重「收益率」作為第一季核心投資主題，例如相對高股息的股票與相對高殖利率的債券。
穩定：2011年造成全球動盪的種種問題，例如歐美債務危機與中國經濟走緩等，仍可能在2012年持續加大市場波動度。無論是積極型、穩健型或是保守型的投資人，現階段都建議要持有一定比重的美元債券，以降低整體資產的下檔風險。
準備逢低加碼：雖然市場信心疲弱，但大多股市已呈超跌狀態，若再次受到歐債危機等利空影響而重挫，將會是低檔佈局的大好機會，所以建議投資人保留部分現金水位，隨時做好逢低承接的準備，待機會到來時，集中加碼價值偏低，長期潛能看好的市場。待下半年歐債利空逐漸淡化，低檔的股市就可望反彈。
精選基金推薦原因：
追求收益：匯豐龍鳳基金 (台股)、匯豐環球興市場債券、匯豐資源豐富國家債券基金
匯豐龍鳳基金：除了要相對較高股息，更要注重公司競爭力
近兩年台股呈現大區間盤整，但高股息報酬指數卻明顯優於大盤，顯示股息已成為投資獲利的重要關鍵。匯豐龍鳳基金不僅以相對高股息個股做為主要投資標的，更強調公司長期競爭力與基本面，致力於為投資人創造長期報酬，也獲得了2011年同類型基金排名第3名的殊榮，是投資人錢進台股的優質標的。
加權報酬指數與高股息報酬指數(兩者皆含股息)近兩年的漲幅
資料來源：Cmoney, 2012.1.4, 統計期間為2010.1~2011.12
匯豐環球新興市場債券：除了要相對高收益率，更要低倒債風險
論殖利率，新興市場債約為6%左右，遠高於全球政府公債的2%；再論信用評等，新興市場債當中投資等級的比重高達57%，其倒債風險比非投資等級的高收益債低許多。加上其報酬 / 風險比明顯優於高收益債與全球公債，因此今年依然相當看好新興市場債的表現。
|
2000~2011 |
新興市場債 |
全球高收益債 |
全球公債 |
|
年報酬率 |
10.47% |
7.14% |
6.72% |
|
年標準差 |
9.64% |
11.34% |
7.25% |
|
報酬/風險 |
1.09 |
0.63 |
0.93 |
資料來源：Bloomberg, 2012.1.4, 統計期間為2000.1~2011.12
匯豐環球新興市場債券，以波動度相對較低的美元計價債券作為投資標的。特別是歐債危機以來，美元計價的新興市場債券波動度僅7.5%，遠低於當地貨幣計價的14.75%。對於需謹慎控制下檔風險的投資人而言，選擇投資美元計價新興市場債為主的基金將會是比較適當的選擇。
匯豐資源豐富國家債券基金：兼具高收益率與貨幣升值潛力的優質選擇
資源豐富國家債券除了平均債息高達7.55%，更是投資人長線參與資源豐富國家貨幣升值潛力的大好機會。尤其能夠承擔貨幣波動風險的投資人而言，匯豐資源豐富國家債券基金也是一檔有機會掌握債匯雙收的投資等級主權債券基金。
Bloomberg預估資源豐富國家貨幣至2012年底之漲幅
資料來源：Bloomberg, 2011.11.30
追求穩定：匯豐美元債券基金
短期市場波動依舊，使美元債依然是市場重要的避險工具。匯豐美元債券基金以政府債券為主，100%美元淨曝險，免除美元以外的波動風險，自2000年以來年化波動度僅3.95%，為投資人提供市場劇烈震盪時的抗震良方。
逢低加碼的優質標的：匯豐中國股票基金 (或匯豐中國動力基金)、匯豐俄羅斯股票基金
值得逢低加碼的標的，需要具備三大特質：1. 價值面位於相對低點；2. 長期前景看好；3. 短期可望出現轉機。觀察目前全球主要股市的預期本益比可發現，俄羅斯與中國為最便宜的兩個市場。
|
指數 |
俄羅斯美元指數 |
中國國企股 |
韓國KOSPI |
巴西聖保羅 |
道瓊歐洲 |
|
預期本益比 (2011.12.31) |
4.92 |
8.21 |
9.93 |
10.02 |
10.59 |
資料來源：Bloomberg, 2011.12.31
就長期題材而言，俄羅斯受惠於供需吃緊，價格持續上升的原油，而中國則是有龐大消費潛能與基礎建設利多。最後，在近期轉機的部份，受到全球景氣走緩的影響，中國原先過度緊縮的貨幣政策可望逐漸鬆綁，政府亦可能推出幫助成長的政策利多，對於長期受到壓抑的股市而言，是一大激勵；俄羅斯則是待3/4日總統大選結束後，政策不確定因素減少，觀望的外資將有機會回補，市場也可望逐漸回歸其基本面的優勢。
本單元資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。以上所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見仍可能有脫漏或錯誤之處，本公司不保證本資料內容及來源資料之正確及完整性；或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，或尋求專業之投資建議，不應將本資料內容引為投資之唯一依據，若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責。本公司經理之基金或所代理之境外基金，皆經行政院金管會核准/核備在國內募集及銷售，惟並不表示絕無風險，本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責投資之盈虧，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可前往公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。各銷售機構均備有基金公開說明書，歡迎索取。請注意匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動；內容如涉及新興市場之部分，其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響；本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書；若涉及債券型基金相關資訊，投資人應注意投資風險尚包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險以及投資無擔保公司債之風險，或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，以致延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場之有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值30%；基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。匯豐金磚動力基金集中投資於巴西、俄羅斯、印度與大中華經濟體，其中「大中華經濟體」，主要投資台灣及香港受益於中國大陸經濟發展、具成長潛力的企業，或在香港地區上市之中國企業，不含在中國大陸證券市場交易之有價證券。本基金經理費2.0%、保管費0.32%。匯豐黃金及礦業股票型基金主要投資黃金及礦產相關產業個股，非實體黃金或礦業商品，波動度相對較高，投資人應依本身風險承受程度判斷投資比重，作為資產配置一部份。匯豐資源豐富國家債券基金投資以各國貨幣計價之債券，由於匯率有升有貶，匯率變動將影響基金的淨值及利息。各國貨幣的匯率取決於外匯市場的供需、國際收支差額、政府干預、投機交易及其他政治與經濟狀況。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。匯豐亞洲高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)得進行換匯或遠期外匯等匯率避險交易，惟該等交易將增加基金運作成本，進而影響基金報酬率。而高收益債券基金最高可投資基金總資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。B類型（月配息）受益權單位每月進行收益分配評價，惟不保證每月均有配息及其配息比率；每月配息金額因債券操作及利息收入而有變化；實際收益分配日視基金實際成立日期與作業時間而定。投資人亦應注意投資國家稅制變更之風險。匯豐拉丁美洲基金投資之部分國家針對外國投資者課稅(如巴西IOF 稅)，投資人申購或贖回基金而導致基金資金進出該國家所產生之稅賦，均為基金之費用，因此該類稅制之改變 (包括稅制之實施或終止、稅率之升降等) 均可能影響基金之相關費用，而對基金淨值及投資人造成若干影響。匯豐點心高收益債券基金主要投資於在香港發行、以人民幣計價之債券，該債券市場因發行規模較小，且與中國大陸及香港市場關係較為密切，其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，因此存在流動性不足、價格波動較劇烈、政治及社會情勢不明朗及貨幣管制等風險。本基金適合能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金最高可投資基金總資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金得進行換匯或遠期外匯等匯率避險交易，其中包括新台幣對美元的避險（其比率可能高達100%），惟該等交易可能會增加基金運作成本，也可能會對基金報酬率造成負面影響，特別是在新台幣對美元貶值，即使人民幣對新台幣匯率並無變動時。本基金非屬境外基金定義之台幣避險類股(TWD Hedged Share Class)。另有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
